Nền kinh tế Ấn Độ, vốn được coi là "nền kinh tế lớn tăng trưởng nhanh nhất" trên thế giới và là "điểm sáng duy nhất" trong số các thị trường mới nổi, dường như đã chậm lại ngay cả trước khi "liệu pháp sốc" mới nhất của "phi tiền tệ hóa". Thật vậy, các số liệu tăng trưởng gần đây được công bố bởi CSO (Cục Thống kê Trung ương), cơ quan chính thức công bố số liệu tăng trưởng dự kiến ​​và thực tế (ngoài RBI hoặc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ và Bộ Tài chính), cho thấy sự suy giảm của nền kinh tế Ấn Độ ngay cả trong quý trước khi phi tiền tệ hóa diễn ra.

Mặc dù đây thực sự là lý do đáng lo ngại khi các số liệu tăng trưởng dự kiến ​​được điều chỉnh giảm từ 7.6% xuống còn 7.1% cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2017, nhưng điều đáng lo ngại hơn và thậm chí là báo động là quan điểm của một số nhà kinh tế, bao gồm cả cựu Thủ tướng Tiến sĩ Manmohan Singh (một nhà kinh tế có uy tín) rằng nỗ lực hiện tại và đang diễn ra nhằm loại bỏ tiền đen sẽ làm giảm 2% GDP hoặc Tổng sản phẩm quốc nội.

Thật vậy, một số viện nghiên cứu và tổ chức tư vấn như Ambit Research đã đưa ra những đánh giá thậm chí còn bi quan hơn khi dự báo mức tăng trưởng thường ở mức dưới 3%. Tất nhiên, quan điểm chung của nhiều nhà kinh tế là mặc dù nền kinh tế sẽ thực sự chậm lại đáng kể trong "một hoặc hai quý", nhưng hầu hết họ dường như đồng ý rằng tăng trưởng sẽ thực sự phục hồi và nền kinh tế Ấn Độ sẽ lấy lại đà tăng trưởng cũng như bứt phá với sức sống mới nhờ nguồn thu thuế tăng lên.

Tuy nhiên, người ta phải ghi nhớ thực tế rằng theo ước tính gần đây của một số nhà kinh tế, gần 90% tổng số tiền mặt đang lưu hành đã quay trở lại hệ thống ngân hàng và do đó, mục đích được nêu ra của chiến dịch phi tiền tệ hóa là "diệt trừ" tiền đen và cho phép RBI giảm nợ, từ đó mang lại cho chính phủ một khoản cổ tức khổng lồ, dường như đã bị bác bỏ. Tất nhiên, hiện có một số người cho rằng Hệ thống Ngân hàng Ấn Độ đang "dư dả tiền mặt" và điều này đã cho phép chính phủ "thúc đẩy" RBI cắt giảm lãi suất cũng như cho phép các ngân hàng chuyển lợi ích từ thanh khoản dồi dào sang người tiêu dùng bằng cách hạ lãi suất cho vay.

Tuy nhiên, mặt trái của việc này là các ngân hàng cũng đã cắt giảm lãi suất tiền gửi, điều này là tự nhiên khi xét đến việc bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất cho vay nào cũng phải đi kèm với việc cắt giảm lãi suất tiền gửi. Điều này dẫn đến tình trạng các ngân hàng có đủ tiền gửi dường như đang khuyến khích chi tiêu nhiều hơn là tiết kiệm, và điều này thực sự có thể tạo ra cầu trong hệ thống vì người tiêu dùng có nhiều tiền hơn đồng nghĩa với việc chi tiêu nhiều hơn, từ đó dẫn đến tăng trưởng doanh số bán hàng hóa và dịch vụ, tạo ra "hiệu ứng nhân rộng" là thúc đẩy tăng trưởng.

Mặt khác, với việc thu được nhiều thuế hơn do tiền gửi tại các ngân hàng có thể chịu thuế cao hơn cũng như việc tuân thủ tăng lên do Cục CNTT (Thuế thu nhập) giám sát và kiểm tra chặt chẽ hơnChính phủ cũng có thể bị cám dỗ công bố mức thuế suất thấp hơn và các khía cạnh khác của cái gọi là biện pháp tài khóa. Trong bối cảnh này, cần lưu ý rằng kích thích tài khóa, thông qua việc giảm thuế và tạo thêm động lực cho người tiêu dùng cũng như nhà sản xuất bằng cách tăng nguồn cung, có thể được bổ sung và hoàn thiện bằng kích thích tiền tệ, thông qua việc tăng nhu cầu hàng hóa và dịch vụ bằng cách hạ lãi suất cho vay, từ đó đưa thêm tiền vào tay người tiêu dùng.

Theo lý thuyết kinh tế, cả kích thích tài khóa và tiền tệ đều có thể được thực hiện riêng lẻ hoặc kết hợp, và do đó, việc phi tiền tệ hóa, hay còn gọi là DeMo, thực sự có thể đóng vai trò là chất xúc tác cho tăng trưởng. Tuy nhiên, cần nhớ rằng Ấn Độ chủ yếu là một nền kinh tế dựa trên giao dịch tiền mặt, và do đó, việc loại bỏ 86% lượng tiền đang lưu hành thực sự là một động thái "dũng cảm" bởi có báo cáo cho thấy phần lớn nền kinh tế phi chính thức đã bị đình trệ.

Hơn thế nữa, cũng có báo cáo về ngành nông nghiệp bị ảnh hưởng do thiếu tiền mặt cũng như doanh số bán ô tô và các hàng hóa vốn khác giảm mặc dù hàng tồn kho đang tăng lên. Do đó, vẫn còn phải chờ xem số liệu tăng trưởng của quý tiếp theo và cả năm tài chính sẽ ra sao. Do các nhà kinh tế học chính thống thường tranh luận và tranh luận cả hai phía với sự nhiệt tình và hăng hái ngang nhau, nên đúng như câu nói sáo rỗng, "thử rồi mới biết được kết quả", và do đó, cần phải theo dõi số liệu tăng trưởng thực tế.

Tất nhiên, cũng có những chỉ số khác cần theo dõi dưới dạng các chỉ số khác nhau, chẳng hạn như PMI hoặc Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI), theo dõi hoạt động công nghiệp cũng như tỷ lệ đầu tư, tăng trưởng tín dụng và lạm phát. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc thiếu thông tin từ chính phủ về một số chỉ số kinh tế thực sự đáng lo ngại, bởi việc phi tiền tệ hóa đã được coi là "Thí nghiệm tiền tệ lớn nhất" trên toàn thế giới trong thời gian gần đây.

Vấn đề ở đây là bất kỳ "sự gián đoạn" nào như vậy đều phải được truyền đạt và thực hiện tốt, và xét đến một số lo ngại được nhiều nhà bình luận bày tỏ về vấn đề này, người ta thực sự phải tìm "những bằng chứng thuyết phục" để hiểu được tác động kinh tế của việc hủy bỏ tiền giấy đối với đất nước.