前回の記事では、世界的な金融危機の原因として規制の欠如について触れました。この記事では、この点について詳しく考察します。 規制の欠如が危機の一因となった理由を理解するには、1990年代後半の米国におけるグラス・スティーガル法の廃止から問題を見ていく必要がある。.

グラス・スティーガル法は、1930年代の大恐慌の余波を受けて制定されました。この法律は、商業銀行と投資銀行を分離し、過剰なレバレッジや過度のリスクテイクに対する安全策を規定しました。これは、金融セクターが人々のお金を軽視しないよう規制を強化する動きの頂点でした。しかし、この法律が廃止されると、ウォール街の銀行は直ちに統合を開始し、いわゆる「グラス・スティーガル法」と呼ばれる現象を引き起こしました。 「大き過ぎてつぶせない　 現代における金融機関の動向。その一例として、シティコープとトラベラーズ・グループ、そしてサルモン・スミス・バーニーの合併が挙げられます。これは、ハイファイナンスが他のセクターに勝利したことを象徴する出来事でした。

これから離れて、 規制当局はデリバティブ市場の繁栄を許し、清算機関を介さずに店頭でデリバティブを取引する慣行につながった。.

ここでのポイントは、あらゆる証券や金融商品の取引は典型的には中央集権的なメカニズムを通じて行われるため、規制当局は疑わしい行為を追跡し取り締まることができるという点です。

例えば、株式市場を例に考えてみましょう。株式は市場の仕組みを通じて公開取引されているため、米国証券取引委員会（SEC）とインド証券取引委員会（SEBI）は取引に対する監督・規制権限を有しており、何か不審な点があればそれを察知し、それに応じて取り締まりを行うことができます。もちろん、株式市場の参加者なら誰でも知っているように、これは理論上よりも実践上の方が多いのです。

しかし、危機時に機能するこのメカニズムさえもデリバティブ市場には存在せず、ショットガン取引や奔放な商慣行といった「ワイルド・ウェスト」がデリバティブ市場で再現されたことを意味しました。つまり、危機発生時には誰もデリバティブ市場の正確な規模を把握できず、各段階でデリバティブ市場の特定のセグメントが破綻したことから、銀行への救済措置が次々と実施されました。

伝説の投資家が、 ウォーレン・バフェットはデリバティブを「金融大量破壊兵器」と呼んだ実際、世界経済が2008年以降に認識し、現在も発見し続けているように、デリバティブのこの特徴づけはまさに真実であり、事実です。

最後に、これらの要因とは別に、長期にわたる強気相場を止めようとした人がいなかったため、規制当局は好景気の間じっと見過ごしていたという罪も犯していた。

さらに、ごく少数の内部告発者でさえ事実上無視され、彼らの声はカウボーイ資本主義の轟音にかき消されてしまった。これらは、規制当局が職務を怠った点、そしてウォール街に有利なように法律が改正されて以来、ほとんど何もできなくなった点の一部である。